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淺談激勵相容理論在金融監(jiān)管中的運用
劉 斌
（陜西省發(fā)展和改革委員會 陜西西安 710006）
【摘要】文章闡述了激勵相容監(jiān)管的含義，分析了激勵不相容的不利影響，提出了引入激勵相容監(jiān)管的對策。要提高對激勵相容的重視程度；在監(jiān)管中融合銀行內部管理，差別對待；引入市場化機制。
【關鍵詞】金融監(jiān)管；激勵相容制度；構建
一、激勵相容監(jiān)管的提出
詹姆斯·米爾利斯和威廉·維克里提出了激勵相容理論，并指出由于委托人和代理人目標函數的不同，以及不確定性和信息不對稱的存在，致使在委托代理中產生了代理人問題，此時代理人行為會背離委托人目標函數，但委托人卻由于不易察覺而無法進行有效監(jiān)督，出現了委托人利益被代理人損害的情況。為解決該問題，委托人需以所得到的不完全信息獎勵代理人，以激勵其從對自己有利的行為中進行選擇。此時代理人會將激勵相容和參與約束附加給委托人。所謂激勵相容約束是在激勵合同下，當在代理人無法給予委托人的行為狀態(tài)時，代理人會有期望效用最大的行動。因此，當代理人的行為狀態(tài)無法反饋給委托人時，代理人會選擇效用最大化行為。所以，委托人所期望代理人采取的行動，也只有在代理人效用最大化時才能實現。當代理人不這么做的期望效用小于這么做時，代理人才這么做。參與約束是代理人不接受合同的期望效用小于接受的效用，即當代理人不做的期望小于做時，代理人才會做。在銀行監(jiān)管中，信息披露的不對稱被銀行隱瞞，同時，信息的知識不對稱也不會被監(jiān)管人員發(fā)現，此時，二者關系表現為委托代理，因而將激勵相容引入銀行監(jiān)管領域。這里所強調的是銀行監(jiān)管應參照其經營目標，將市場約束和內部管理納入監(jiān)管范圍，引導其支持監(jiān)管目標的實現。
二、激勵不相容的不利影響
監(jiān)管中如果出現激勵不相容，會出現金融市場與監(jiān)管主體盈利期望相違背，造成政府監(jiān)管與市場機制間的關系被看作平行替代的，監(jiān)管和市場機制的力量彼此制衡，金融市場被監(jiān)管所制約。所以在監(jiān)管中產生了以下問題：
1、監(jiān)管失效
因為并未考慮銀行經營目標，銀行不予配合，銀行為追逐自身利益，利用躲避監(jiān)管諸如創(chuàng)新業(yè)務品種等方式來對管制做出反應，從而導致監(jiān)管失效。世界范圍內自80年代以來的放松管制浪潮就是例證。
2、服從成本巨大
監(jiān)管成本由直接和間接監(jiān)管成本構成。直接監(jiān)管成本包含制度設計、人力資源及維護成本，是恒定不變的。間接監(jiān)管成本由機會和運行成本組成，是商業(yè)銀行的監(jiān)管服從成本。機會成本指因為監(jiān)管當局不允許商業(yè)銀行從事包括證券、保險等特定盈利業(yè)務，從而使銀行喪失獲利機會而產生的成本，運行成本是指銀行提交給監(jiān)管當局的報告及信息披露所產生的成本。
3、產生嚴重道德風險
監(jiān)管當局為防范金融風險，維護金融秩序，構建了由存款保險制度、最后貸款機制及資產負債表等組成的金融安全網。存款保險體系就是為提高公眾對銀行信心，對參加存款保險的債權人制作安全網，以穩(wěn)定金融體系。但是這些制度也是利弊并存的?？偟膩碚f，安全網有利于金融體系穩(wěn)定，但是道德風險易于在激勵不相容的體制下產生。存款保險體系隔斷了銀行融資可得性、融資成本與銀行風險間的聯系，使銀行信譽高于實際支付能力，市場約束力量被極大削弱，致使應由銀行承擔風險的部分成本被轉嫁到政府和納稅人。
4、制約金融創(chuàng)新
銀行在追求利潤最大化及面對競爭所形成的壓力時，不斷調整自己的行為，而監(jiān)管當局因為利益結構和工作程序等因素的影響，調整則相對滯后。在我國當前金融發(fā)展依然較為滯后的現實下，金融創(chuàng)新就被激勵不相容的監(jiān)管制度直接阻攔。
三、引入激勵相容監(jiān)管的對策思考
委托代理理論提出，最大可能保證兩者目標一致是解決問題的關鍵。所以，需要引入激勵相容機制以完善我國銀行監(jiān)管體制。只有將市場約束和內部管理納入監(jiān)管，二者作用才能充分發(fā)揮，實現監(jiān)管的目標才能達到。鼓勵好的金融機構發(fā)展，抑制不良的擴張是激勵相容監(jiān)管所強調的內容，同時還提出當局要參照金融機構經營目標設置監(jiān)管措施，并將市場約束和內部管理納入管理范疇，引導其支持監(jiān)管目標的實現。
1、在監(jiān)管中融合銀行內部管理，差別對待
新巴塞爾資本協議對激勵相容監(jiān)管理念進行了充分體現。當局的外部監(jiān)管約束在新協議中被強調，提出金融機構可選擇難度不同的風險管理體系，同時，新協議還強調銀行的自我約束和利用信息披露引入市場約束，在此框架下，在選擇內部風險管理方面，銀行就有更大的靈活性和自主權，同時，結合不同金融機構管理水平、經營業(yè)績和業(yè)務復雜程度等因素，當局也可以為提高監(jiān)管效率而確定不同要求。將銀行內部管理納入監(jiān)管體系，主要表現為以下方面：
（1）完善內控制度及機制。督促商業(yè)銀行不斷完善內控制度和機制，當局要對包括構建獨立與權威的內部監(jiān)察機構、謹慎的分級授權制度或授信審批、科學的企業(yè)治理結構、有效的內部檢查與稽核、嚴格的會計控制、部門間明確的風險控制分工及相互制約關系和合理的員工管理等制度的銀行內控提出要求。同時，注重促進銀行強化自身的內部控制機制，達到提高自我監(jiān)控水平的目的。
（2）結合實際選擇模型。在風險模型的選擇上，允許銀行可以結合自身的實際情況進行選擇。由于信息不對稱，銀行所掌握的風險比監(jiān)管當局更多，這樣就可以考慮在監(jiān)管部門審定后，由各大商業(yè)銀行總行結合自身情況自主選擇風險計量模型，并作為監(jiān)管依據。中小銀行可根據業(yè)務特征，申請變更當局提供的供選模型。在我國，工、農、中、建四大行業(yè)務結構類似，其他小銀行在特色上差別不大，選擇的模型很可能是相同的，也不會提高監(jiān)管難度。
（3）結果用于監(jiān)管。在內部模型計算得出了最終結果后，將該結果用于監(jiān)管。這樣避免了因為監(jiān)管和經濟成本的差異產生的監(jiān)管套利，同時也避免了管理中銀行的重復勞動，從而降低服從成本。
2、引入市場化機制
上世紀80年代前，普遍認為政府監(jiān)管與市場機制的關系是平行替代的，金融監(jiān)管與市場機制是此消彼長的，進而形成金融市場被監(jiān)管所壓制的局面。隨著全球化趨勢，在激勵相容的監(jiān)管理念下，監(jiān)管已成為對金融機構微觀基礎進行強化的主要手段，而不再是簡單的替代關系。同時，市場機制并沒有被監(jiān)管所取代，而是為了促進金融體系的穩(wěn)定和高效，要求其從特定的角度介入運行。作為最佳風險管理者的市場，對銀行經營管理市場約束的形成，是具有公平、持續(xù)、全面及客觀強制等特點。也正是市場約束的優(yōu)勢，才被新資本協議列為三大支柱之一。
市場約束發(fā)揮作用的基礎是充分有效的信息披露，如果市場力量不能充分了解銀行的真實狀況，也就不能依照其穩(wěn)健性的不同而改變行為，也就無法對其實施有效約束。所以，指定銀行信息披露標準，并強制銀行按照標準進行披露就是監(jiān)管部門的重要任務之一。另一個銀行風險狀況會影響市場力量的切身利益是使市場約束發(fā)揮作用的前提條件，等同于提高信息披露程度，進而間接增強市場約束的力量。
3、提高對激勵相容的重視程度
激勵問題長期以來并未在我國引起充分重視，激勵相容的監(jiān)管理念及機制也是缺乏的。在對金融機構的注資、補貼、收購和兼并以及進行日常業(yè)務、新增機構和開辟新業(yè)務的審批等過程中，政府和監(jiān)管部門并未對經營管理較好的金融機構提供更為寬松的發(fā)展環(huán)境，缺少對優(yōu)良金融機構的有效鼓勵機制，較差的金融機構在客觀上得以擴張。結合我國實際，在當前環(huán)境下，國外成熟的監(jiān)管經驗被借鑒，并成為監(jiān)管的探索方向。在實際情況中，從實行差別的存款準備金制度，可以看出央行就在嘗試建立激勵相容監(jiān)管與正向激勵。主要是將存款準備金率同資本充足率及資產質量狀況掛鉤。這里不良貸款率會和存款準備金率的使用會隨著資本充足率的降低而提高，反之亦然。在區(qū)別對待并及時校正對金融機構風險狀況的區(qū)別時，可以顯著的抑制資產質量和資本充足率都較低的金融機構盲目擴張信貸規(guī)模，有效預防宏觀調控中的一刀切。
當前，我國上市銀行和城市商業(yè)銀行等中小銀行在資本金充足率上區(qū)別較為明顯，主要表現在前者大多高于8%，而后者普遍低于8%。中小銀行信貸規(guī)模的縮減主要由差別存款準備金率制度所造成，這樣對增強上市銀行的市場競爭力、提升其市場占有份額以及形成扶優(yōu)限劣的激勵機制都有積極作用。同時，該制度與差別存款準備金率制度也是密切相關的，利于對貨幣政策傳導機制的完善，有效調動金融機構依靠自身完善公司治理結構的積極性，促其逐步達到資本金充足率要求，達到調控貨幣供應量和降低系統風險的目的。
因此，我國監(jiān)管部門應逐步由外部干預轉向內部激勵，將激勵相容監(jiān)管與正向激勵用于實踐，鼓勵市場約束機制發(fā)揮作用，促進金融機構形成高尚的職業(yè)道德標準，從而有效防止道德風險與逆向選擇，確保貨幣政策的有效性。
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